週末加密貨幣市場遭遇“黑色風暴”，比特幣領銜全線暴跌，創下近十個月以來的最低紀錄。截至北京時間2月1日6:30左右，比特幣盤中持續下挫並跌破79000美元關鍵關口，報78130美元/枚，較前一交易日收盤價重挫超5%，跌至2025年4月以來的最低水平。主流山寨幣跌幅更為慘烈，以太坊單日跌超12%，SOL幣、狗狗幣跌幅均突破15%，部分中小市值代幣跌幅甚至超過20%，市場恐慌情緒蔓延。
資金層面，爆倉潮同步上演。CoinGlass實時資料顯示，過去24小時內，全球加密貨幣市場共有超41萬名投資者遭遇爆倉，累計爆倉金額高達25.29億美元，約合人民幣175.8億元，其中比特幣相關爆倉佔比超60%，多空對決尤為激烈。而根據CoinGecko的統計，這場突如其來的拋售潮導致加密貨幣市場總市值在一日內蒸發約1110億美元，摺合人民幣7716億元，目前全市場總市值已回落至1.2萬億美元下方，較去年10月的階段性高點縮水超30%。
此輪暴跌並非孤立事件，而是多重利空因素共振的結果。首當其衝的是地緣政治緊張局勢升級，美國總統特朗普1月31日接受福克斯新聞網採訪時透露，伊朗正與美國進行談判，中東局勢的不確定性引發全球金融市場避險情緒升溫，美股、加密貨幣等風險資產同步承壓。值得注意的是，比特幣此前被部分投資者視為“數字黃金”，但在此次地緣風險中並未展現出避險屬性——同期黃金價格雖有波動但整體穩健，而比特幣卻隨美股一同下挫，凸顯其與風險資產的高度關聯性。
機構資金的持續撤離成為壓垮市場的關鍵稻草。作為此前比特幣價格上漲的核心支撐，美國上市比特幣ETF近期遭遇持續資金流出，12只相關ETF已連續三個月淨贖回，累計淨流出規模達48億美元，創下ETF自2024年上市以來最長資金流出週期。北京市社會科學院副研究員王鵬分析指出，盈利回吐需求與監管不確定性的雙重壓力，迫使機構投資者被動減倉。“比特幣‘對衝通脹’的敘事早已面臨挑戰，其價格波動率是黃金的數倍，且與美股納斯達克指數相關性高達0.8以上，根本無法獨立承擔對衝風險的功能。”
全球監管政策的分化與收緊進一步加劇了市場擔憂。2026年1月1日，香港金管局正式實施巴塞爾委員會加密資產資本金新規，將比特幣、以太坊等無許可區塊鏈資產歸類為2b組加密資產，設定1250%的風險權重，意味著銀行持有100美元此類資產需配套100美元資本金，高昂的合規成本導致香港銀行業紛紛減持加密資產敞口。與此同時，美國加密行業新的市場結構監管遲遲未落地，特朗普政府雖釋放對開放公有區塊鏈的支援訊號，但聯邦層面的監管框架仍不清晰，這種政策不確定性削弱了機構長期持倉的信心。
從市場自身邏輯來看，加密貨幣長期存在的結構性問題日益凸顯。上海金融業聯合會專家景建國指出，加密貨幣缺乏穩定的價值基礎，價格波動遠超傳統金融資產。以比特幣為例，2017年暴漲逾13000%後，次年便暴跌近75%；2020年至2021年間從不到1萬美元飆升至近7萬美元，隨後又大幅回撤；而此次下跌使其較去年10月的歷史高點回落逾34%，這種“暴漲暴跌”的迴圈始終未能打破。劇烈的價格波動不僅讓普通投資者面臨巨大虧損風險，也使其難以成為可靠的價值尺度和交易媒介，投機屬性遠大於實用價值。
技術層面的潛在風險也引發市場警惕。量子計算技術的快速發展，理論上已具備破解比特幣加密演算法的可能，一旦技術成熟，或將逆向推匯出用於授權轉賬的私鑰，動搖比特幣的安全根基。正是基於這一擔憂，Jefferies全球股票策略主管Christopher Wood已將比特幣從其投資組合中完全剔除，將原本10%的比特幣頭寸悉數清倉，轉而配置5%實物黃金和5%黃金礦業股，這一操作也被市場解讀為機構對加密貨幣技術風險的重要預警。
不過，長期來看市場仍存在樂觀聲音。OKX研究院高階研究員趙偉表示，比特幣的市場基礎並未完全動搖。“全球資產多元化趨勢不可逆，長期資金對另類資產的配置需求仍在增加，且機構參與度較五年前已有顯著提升，這些因素都為比特幣未來的潛在上漲奠定了基礎。”但他也強調，比特幣若想突破當前困境，必須完成從投機工具到價值儲存的敘事重構，核心要突破兩大瓶頸：一是解決監管合規性問題，適應不同國家和地區的政策要求；二是強化技術信任，透過技術升級抵禦量子計算等潛在威脅，築牢價值根基。
回顧比特幣的發展歷程，自2017年闖入主流視野以來，其始終在暴漲與暴跌的迴圈中徘徊，市場情緒也隨之大起大落。此次暴跌再次警示投資者，加密貨幣市場仍處於發展初期，存在監管不完善、波動劇烈、技術風險等多重隱患。對於普通投資者而言，需保持理性認知，警惕投機風險；對於行業而言，唯有透過合規化發展、技術創新與價值迴歸，才能實現長期健康發展。目前，加密市場仍未出現明確的止跌訊號，後續走勢將持續受到地緣局勢、監管政策與資金流向的影響，值得持續關注。
