在2024年的臺灣金融市場，一場圍繞高股息ETF的搶購風暴席捲而來，以元大臺灣價值高息ETF（00940）和統一臺灣高息動能ETF（00939）為代表的基金，募集前創下紀錄，上市後直接破發，幾個月被監管問責罰款，堪稱臺灣資本市場“全民理財現形記”。
熱潮的起源：高股息ETF的吸引力
臺灣ETF市場近年來爆炸性成長。根據臺灣證券交易所資料，2024年ETF總資產突破6.14兆新臺幣，受益人數達1411萬，較前一年增長55%。這一增長遠超亞洲平均水平，僅次於日本和中國。高股息ETF佔比超過60%，成為主流選擇。00940和00939的推出，正好踩中市場痛點：前者由元大投信發行，追蹤“臺灣價值高息指數”，強調巴菲特式價值投資邏輯，成分股包括長榮航、聯發科和鉅象等高分紅企業；後者由統一投信發行，追蹤“臺灣高息動能指數”，聚焦動量因子，成分股重疊但側重成長股。
這些ETF的賣點在於“月配息”和低門檻。傳統高股息基金如元大高股息（0056）或國泰永續高股息（00878）多為季配，而00940和00939承諾每月發放，滿足小資族“每月加薪”的夢想。發行價僅10-15元新臺幣，即使學生也能輕鬆入手。宣傳文案如“快樂領息就是你”“被動收入不是夢”，在YouTube網紅和社群媒體的推波助瀾下，迅速擴散。元大投信甚至與KOL合作，影片標題如“投入200萬，每月領息14000元”，吸引了大量首次投資者。
申購期間，熱潮達到頂峰。00940在3月11日至15日5天內募得1752億新臺幣，創下臺灣ETF史上最高紀錄；00939募得約500億，兩者合計超過2200億。投資者有人解約定存，有人借貸或抵押房產。券商系統崩潰頻發，玉山證券率先宣佈暫停申購，富邦和臺新跟進。銀行流動性緊絀，隔夜拆款利率升至0.7%，央行和金管會均呼籲理性，但收效甚微。
上市後的現實衝擊：破發與配息落空
4月1日，00940和00939正式掛牌，卻迅速迎來現實考驗。上市首日，股價雖短暫上漲，但成分股提前炒作後反轉下跌。例如，神基科技從130元跌回105元，長榮航也波動劇烈，導致00940淨值跌破10元發行價，最低探至9.73元。後首季回報僅2.42%，遠低於大盤13.3%，在所有高股息ETF中排名倒數。00939表現類似，回報率約1.6%。
更令投資者失望的是配息。00940首配（6月）每單位僅0.05元，年化殖利率5.76%，遠低於宣傳的潛在10%以上；後續配息縮水至0.03元。相比之下，競爭對手如群益臺灣精選高息（00919）同期殖利率達11.19%。投資者在社群平臺爆發不滿，充斥“韭菜號”“臺股泡沫破裂”的貼文。臉書自救會成員一度超過22萬。
8月，金管會開罰證實宣傳不當。00940因文案“息如雨 月配息收好連貫”和網紅影片“無腦月存2張，退休月領5萬”誤導投資者“保證獲利”，罰90萬新臺幣；00939罰60萬。
市場影響
從臺灣高股息 ETF 搶購鬧劇到近期內地爆款基金的違規營銷，背後皆是低利率與通脹雙重擠壓下，居民儲蓄保值焦慮的集中爆發。
當時臺灣無風險收益率跌至 2% 以下，疊加溫和通脹，儲蓄實際收益持續為負，傳統存錢模式難抵財富縮水。居民手中累積的超額儲蓄失去穩妥的增值渠道，保值需求迫切卻陷入資產荒。
高股息 ETF、權益基金等產品被貼上 “高收益” 標籤，恰好契合了普通投資者的避險與增值期待，成為儲蓄搬家的主要流向。這種集體性的保值焦慮，讓投資者忽視了產品的權益屬性與波動風險，也讓部分機構藉機違規營銷，最終催生了資金盲目涌入的市場亂象，其本質是低利率時代居民財富配置需求與優質資產供給失衡的必然結果。
