在2024年的台湾金融市场，一场围绕高股息ETF的抢购风暴席卷而来，以元大台湾价值高息ETF（00940）和统一台湾高息动能ETF（00939）为代表的基金，募集前创下纪录，上市后直接破发，几个月被监管问责罚款，堪称台湾资本市场“全民理财现形记”。
热潮的起源：高股息ETF的吸引力
台湾ETF市场近年来爆炸性成长。根据台湾证券交易所数据，2024年ETF总资产突破6.14兆新台币，受益人数达1411万，较前一年增长55%。这一增长远超亚洲平均水平，仅次于日本和中国。高股息ETF占比超过60%，成为主流选择。00940和00939的推出，正好踩中市场痛点：前者由元大投信发行，追踪“台湾价值高息指数”，强调巴菲特式价值投资逻辑，成分股包括长荣航、联发科和钜象等高分红企业；后者由统一投信发行，追踪“台湾高息动能指数”，聚焦动量因子，成分股重叠但侧重成长股。
这些ETF的卖点在于“月配息”和低门槛。传统高股息基金如元大高股息（0056）或国泰永续高股息（00878）多为季配，而00940和00939承诺每月发放，满足小资族“每月加薪”的梦想。发行价仅10-15元新台币，即使学生也能轻松入手。宣传文案如“快乐领息就是你”“被动收入不是梦”，在YouTube网红和社群媒体的推波助澜下，迅速扩散。元大投信甚至与KOL合作，影片标题如“投入200万，每月领息14000元”，吸引了大量首次投资者。
申购期间，热潮达到顶峰。00940在3月11日至15日5天内募得1752亿新台币，创下台湾ETF史上最高纪录；00939募得约500亿，两者合计超过2200亿。投资者有人解约定存，有人借贷或抵押房产。券商系统崩溃频发，玉山证券率先宣布暂停申购，富邦和台新跟进。银行流动性紧绌，隔夜拆款利率升至0.7%，央行和金管会均呼吁理性，但收效甚微。
上市后的现实冲击：破发与配息落空
4月1日，00940和00939正式挂牌，却迅速迎来现实考验。上市首日，股价虽短暂上涨，但成分股提前炒作后反转下跌。例如，神基科技从130元跌回105元，长荣航也波动剧烈，导致00940净值跌破10元发行价，最低探至9.73元。后首季回报仅2.42%，远低于大盘13.3%，在所有高股息ETF中排名倒数。00939表现类似，回报率约1.6%。
更令投资者失望的是配息。00940首配（6月）每单位仅0.05元，年化殖利率5.76%，远低于宣传的潜在10%以上；后续配息缩水至0.03元。相比之下，竞争对手如群益台湾精选高息（00919）同期殖利率达11.19%。投资者在社群平台爆发不满，充斥“韭菜号”“台股泡沫破裂”的贴文。脸书自救会成员一度超过22万。
8月，金管会开罚证实宣传不当。00940因文案“息如雨 月配息收好连贯”和网红影片“无脑月存2张，退休月领5万”误导投资者“保证获利”，罚90万新台币；00939罚60万。
市场影响
从台湾高股息 ETF 抢购闹剧到近期内地爆款基金的违规营销，背后皆是低利率与通胀双重挤压下，居民储蓄保值焦虑的集中爆发。
当时台湾无风险收益率跌至 2% 以下，叠加温和通胀，储蓄实际收益持续为负，传统存钱模式难抵财富缩水。居民手中累积的超额储蓄失去稳妥的增值渠道，保值需求迫切却陷入资产荒。
高股息 ETF、权益基金等产品被贴上 “高收益” 标签，恰好契合了普通投资者的避险与增值期待，成为储蓄搬家的主要流向。这种集体性的保值焦虑，让投资者忽视了产品的权益属性与波动风险，也让部分机构借机违规营销，最终催生了资金盲目涌入的市场乱象，其本质是低利率时代居民财富配置需求与优质资产供给失衡的必然结果。
