比特币的行情，正在酝酿中
过去 48 小时，加密市场经历了一次不小的冲击。
比特币一度下探至 75,000 美元附近，
这是近期以来幅度较大的一次回调。
很多人开始慌了。
但我想先说一句结论：
这不是行情的结束，而更像是行情开始前的“最后一次清洗”。
一、先看事实：1 月份确实不好看
如果只看 1 月的数据，结论并不乐观：
比特币 1 月下跌约 10%
表现明显低于市场预期
情绪持续偏弱
但问题在于——
市场的目光，不应该只盯着一个月。
真正有意义的时间窗口，至少应该放在 2026 年 Q1。
二、这轮下跌，发生了什么？
这次回调，并不是单一因素导致，而是多重因素叠加。
1️⃣ 美联储新主席预期，带来的不确定性
尽管新任美联储主席尚未正式上任，但其政策风格已经开始影响市场预期。
几个关键点：
短期：
更倾向于在经济放缓、通胀受控的情况下 推动降息
认为 AI 带来的生产率提升，可能对通胀形成抑制
长期：
强调货币纪律
如果通胀反弹，不排除 维持高利率，甚至再次加息
这种“短期偏宽松、长期偏鹰派”的预期，
本身就会加大市场波动。
2️⃣ 缩表（QT）预期，压制流动性
在资产负债表问题上，新主席对 QE 扭曲市场的批评非常明确。
市场开始担心：
2026 年下半年 QT 可能加速
资产出售 → 长端利率上行
流动性阶段性收紧
而加密市场，对流动性的变化极其敏感。
3️⃣ 杠杆清算 + 周末流动性真空
下跌过程中，高杠杆头寸被集中清算：
周末市场流动性本就不足
清算触发连锁反应
放大了价格波动
这是典型的“技术性下跌”。
4️⃣ ETF 资金外流
周四、周五两天
比特币 ETF 净流出约 13 亿美元
创下去年 10 月以来的阶段高点
部分资金转向：
美债
黄金
现金类资产
这是 风险偏好短期下降 的直接体现。
5️⃣ 地缘政治风险再起
中东局势再次紧张，本质上仍是一个老逻辑：
经济承压 → 内部矛盾加剧 → 对外冲突转移注意力
历史上，战争往往发生在经济下行阶段，
这对风险资产的短期情绪冲击是显而易见的。
三、那问题来了：行情结束了吗？
我的答案依然明确：
没有。
更准确地说——
这是一轮“去杠杆 + 去情绪”的过程。
四、为什么我仍然看涨 2026 年？
因为真正决定趋势的，是 不可逆的基本面变化。
1️⃣ 宏观层面：降息几乎是必选项
不论长期如何博弈：
短期内
为了配合经济刺激、降低融资成本
降息几乎是大概率事件
这是市场迟早要定价的方向。
2️⃣ 机构与“老钱”，正在持续进场
几个肉眼可见的变化：
持有比特币的 上市公司越来越多
传统资金通过 ETF、托管、合规通道 进入
稳定币、RWA 正在与传统金融深度融合
这些资金不是来炒波动的，
而是来长期配置的。
3️⃣ 监管环境正在改善，而不是恶化
立法进程推进
SEC 态度出现结构性变化
行业合规路径越来越清晰
这是一个不可倒退的方向。
4️⃣ 共识正在发生转变
一个很重要、但容易被忽视的现象：
越来越多曾经反对比特币的人，正在转变立场。
金融界的老派人物
政治人物
意见领袖
包括特朗普本人，
态度都已经出现明显变化。
这些人，正在成为 价格的重要支撑力量。
五、当前阶段，更像什么？
与其说这是下跌，不如说这是：
去杠杆
去泡沫
去短期投机者
是行情启动前的“最后一次阵痛”。
或者说——
黎明前最黑暗的时刻。
写在最后
短期：
情绪仍可能反复
波动仍然存在
但中期与长期：
宏观宽松
机构持续入场
监管环境改善
共识不断扩大
这些因素，没有一个在逆转。
2026 年 Q1，比特币值得被认真对待。
我们，拭目以待。
⚠️ 本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。
市场有风险，决策需独立思考。
