比特幣的行情，正在醞釀中
過去 48 小時，加密市場經歷了一次不小的衝擊。
比特幣一度下探至 75,000 美元附近，
這是近期以來幅度較大的一次回撥。
很多人開始慌了。
但我想先說一句結論：
這不是行情的結束，而更像是行情開始前的“最後一次清洗”。
一、先看事實：1 月份確實不好看
如果只看 1 月的資料，結論並不樂觀：
比特幣 1 月下跌約 10%
表現明顯低於市場預期
情緒持續偏弱
但問題在於——
市場的目光，不應該只盯著一個月。
真正有意義的時間視窗，至少應該放在 2026 年 Q1。
二、這輪下跌，發生了什麼？
這次回撥，並不是單一因素導致，而是多重因素疊加。
1️⃣ 美聯儲新主席預期，帶來的不確定性
儘管新任美聯儲主席尚未正式上任，但其政策風格已經開始影響市場預期。
幾個關鍵點：
短期：
更傾向於在經濟放緩、通脹受控的情況下 推動降息
認為 AI 帶來的生產率提升，可能對通脹形成抑制
長期：
強調貨幣紀律
如果通脹反彈，不排除 維持高利率，甚至再次加息
這種“短期偏寬鬆、長期偏鷹派”的預期，
本身就會加大市場波動。
2️⃣ 縮表（QT）預期，壓制流動性
在資產負債表問題上，新主席對 QE 扭曲市場的批評非常明確。
市場開始擔心：
2026 年下半年 QT 可能加速
資產出售 → 長端利率上行
流動性階段性收緊
而加密市場，對流動性的變化極其敏感。
3️⃣ 槓桿清算 + 週末流動性真空
下跌過程中，高槓杆頭寸被集中清算：
週末市場流動性本就不足
清算觸發連鎖反應
放大了價格波動
這是典型的“技術性下跌”。
4️⃣ ETF 資金外流
週四、週五兩天
比特幣 ETF 淨流出約 13 億美元
創下去年 10 月以來的階段高點
部分資金轉向：
美債
黃金
現金類資產
這是 風險偏好短期下降 的直接體現。
5️⃣ 地緣政治風險再起
中東局勢再次緊張，本質上仍是一個老邏輯：
經濟承壓 → 內部矛盾加劇 → 對外衝突轉移注意力
歷史上，戰爭往往發生在經濟下行階段，
這對風險資產的短期情緒衝擊是顯而易見的。
三、那問題來了：行情結束了嗎？
我的答案依然明確：
沒有。
更準確地說——
這是一輪“去槓桿 + 去情緒”的過程。
四、為什麼我仍然看漲 2026 年？
因為真正決定趨勢的，是 不可逆的基本面變化。
1️⃣ 宏觀層面：降息幾乎是必選項
不論長期如何博弈：
短期內
爲了配合經濟刺激、降低融資成本
降息幾乎是大機率事件
這是市場遲早要定價的方向。
2️⃣ 機構與“老錢”，正在持續進場
幾個肉眼可見的變化：
持有比特幣的 上市公司越來越多
傳統資金透過 ETF、託管、合規通道 進入
穩定幣、RWA 正在與傳統金融深度融合
這些資金不是來炒波動的，
而是來長期配置的。
3️⃣ 監管環境正在改善，而不是惡化
立法程序推進
SEC 態度出現結構性變化
行業合規路徑越來越清晰
這是一個不可倒退的方向。
4️⃣ 共識正在發生轉變
一個很重要、但容易被忽視的現象：
越來越多曾經反對比特幣的人，正在轉變立場。
金融界的老派人物
政治人物
意見領袖
包括特朗普本人，
態度都已經出現明顯變化。
這些人，正在成為 價格的重要支撐力量。
五、當前階段，更像什麼？
與其說這是下跌，不如說這是：
去槓桿
去泡沫
去短期投機者
是行情啟動前的“最後一次陣痛”。
或者說——
黎明前最黑暗的時刻。
寫在最後
短期：
情緒仍可能反覆
波動仍然存在
但中期與長期：
宏觀寬鬆
機構持續入場
監管環境改善
共識不斷擴大
這些因素，沒有一個在逆轉。
2026 年 Q1，比特幣值得被認真對待。
我們，拭目以待。
⚠️ 本文僅代表個人觀點，不構成任何投資建議。
市場有風險，決策需獨立思考。
