就在剛剛，SpaceX 正式收購 xAI。
兩家公司合併後的估值預計高達 1.25 萬億美元。其中，SpaceX 估值 1 萬億美元，xAI 估值 2500 億美元，全股票交易，不涉及現金。
這已經不是馬斯克第一次搞這種「左手收右手」，把自己控制的公司像「拼樂高」一樣拼裝組合的事情了。
2016 年 11 月，特斯拉收購了馬斯克實控的另一家新能源公司 SolarCity，價格高達 26 億美元。該筆交易遭到起訴，投資者指控馬斯克用特斯拉當時充裕的現金去「解救」表現不佳的 SolarCity。
2025 年 3 月，剛成立沒多久的 xAI 收購了馬斯克實控的 X（原 Twitter），目的是形成社交平臺、資料、模型、算力和人才的閉環。在那之後，X 成爲了 xAI 旗下模型 Grok 的試驗場。
然後就是今天 SpaceX 收購 xAI。
在新的架構裡，Grok 和 X 代表模型與社交內容平臺場景，Starlink 和 Starship 代表軌道網路與發射能力。放在一起看，SpaceX 收購 xAI 遠不止單純的資本操作，而更像是把「AI 產業鏈上游和下游」打包的重組。
這則訊息由馬斯克本人在 SpaceX 官網釋出，配了一封長篇公開信。信裡的核心思路很清晰：把 AI 資料中心搬到太空去。
理由很簡單也很直接：
地面算力增長面臨能源和散熱約束，繼續擴容既貴又慢，還會引發社羣和環境爭議。對於一個每月燒錢規模以十億美元計的 AI 公司來說，這種壓力並不會在短期內消失。
他算了筆賬：想用太陽能的百萬分之一，就需要人類文明當前總能耗的一百萬倍。地球上根本沒這個條件。所以唯一的辦法，就是把 AI 搬到太空。
太空有什麼好處？無限太陽能，永遠陽光明媚。
馬斯克官方公開信，🔗 https://www.spacex.com/updates#xai-joins-spacex
馬斯克的計劃是發射一百萬顆軌道資料中心衛星。每年向軌道發射 100 萬噸 AI 衛星，生成能力按每噸 100 千瓦算，相當於每年新增 100 吉瓦的 AI 算力。
最終目標是每年從地球發射 1 太瓦的 AI 衛星。此外，他還想在月球建制造基地。用月球資源造衛星，透過電磁質量驅動器發射到深空。這樣每年可以部署 500 到 1000 太瓦的 AI 衛星。
關於此次收購交易的詳情，馬斯克並未在公開信中透露。有報道提到，這樁交易是透過內部備忘錄通知員工的，條款細節並未對外完整披露。對外界來說，它更像是一場「已經發生」的合併，而不是一個還有大量談判空間的交易過程。這種節奏，符合馬斯克過往的操作風格：先把方向定下，再把細節補齊。
據彭博社援引知情人士訊息稱，合併後的公司每股估值約 526.59 美元。xAI 在 1 月剛完成一輪 2300 億美元估值的融資，SpaceX 則計劃在去年 12 月以 8000 億美元估值進行股權出售。
這次合併以全股票形式完成，未涉及現金支付。
併購背後的結構
把併購放回過去幾年，會看到一條清晰的整合線索。
2022 年，馬斯克像「門口的野蠻人」一般，買下了 Twitter 並改名為 X，2025 年又讓 xAI 以換股形式收購了 X，把內容平臺和模型綁在一起。
現在 SpaceX 進來，相當於再把「軌道基礎設施」加入這個閉環。
——馬斯克一貫擅長把自己的公司重組成一整套互相依賴的系統，這一次的動作，只是把拼圖放到更完整的位置。
資本層面的壓力也很現實。xAI 一方面要追趕 OpenAI、Anthropic 這樣的對手，另一方面自身也在高速燒錢。
SpaceX 雖然更成熟，但收入結構同樣帶有集中度問題，路透社報道其相當一部分收入來自 Starlink 的自家衛星發射。
把兩家公司合併，意味著 xAI 拿到了穩定的發射能力，而 SpaceX 則獲得了長期的衛星發射訂單，這在財務上能形成互相兜底的結構。
再加上資金端的背景，拼圖更完整了。
彭博社報道，xAI 每月現金消耗可能達到 10 億美元量級，而特斯拉與 SpaceX 也曾向 xAI 投入約 20 億美元，這讓合併顯得更像一次「系統性補血」。
與此同時，SpaceX 正在準備 IPO，市場傳言其可能在 2026 年啟動上市，但併購是否會影響時間表仍然不清楚。
對投資人來說，上市前做一輪「疊加資產」也有其邏輯：SpaceX 的航天屬性再加上 AI 敘事，確實更容易獲得更高的估值錨點。
馬斯克公開信裡的表述很直接：
SpaceX 已收購 xAI，合併後的公司將成為地球上（以及地球之外）最雄心勃勃、垂直整合程度最高的創新引擎，結合了人工智慧、火箭技術、太空網際網路、直連移動裝置通信技術，以及全球最重要的實時資訊平臺 X 。這不僅是 SpaceX 和 xAI 使命的下一章，更是下一本書：打造具備感知能力的「太陽」，理解宇宙，並將意識之光延伸至星辰。
把資料中心送上天
公告裡最吸引人的部分，是馬斯克做出的一個極端判斷：
他寫到：「長期來看，太空 AI 是唯一能規模化的方式」，並且給出一個時間表—— 2 到 3 年內，太空會成為最便宜的 AI 算力來源。
太空有近乎恆定的太陽能，用他的原話來說：「太空裡總是晴天」。
爲了配合這條路線，SpaceX 計劃用 Starship 發射搭載計算能力的衛星，把算力直接搬到軌道。
而且，規模不是「幾百顆」：公開報道提到 SpaceX 已經向 FCC 提交申請，希望獲批發射最多 100 萬顆資料中心衛星。
這些衛星將形成長期而巨大的發射需求，反過來為 SpaceX 的發射體系提供穩定收入——這聽上去確實合理，但客觀來講也觸及了「關聯交易」的紅線。當然正如前面提到，馬斯克早就不是第一次左手倒右手了，今天的美國監管部門也有更棘手的事情，沒工夫管他。
Starlink 目前已經擁有超過 9000 顆在軌衛星，是全球規模最大的衛星網路。規模本身就是護城河，也決定了這條路線為什麼只有少數公司能嘗試。
在更宏大的敘事裡，馬斯克還把這條路線描述成「sentient sun」的開端，甚至提到要把「light of consciousness」（意識之光）延伸到星辰。
聽起來有點抽象，但可以這麼理解：人類文明能夠影響和被影響的範圍，被他想象成一束擴張的光——這也是這場併購敘事裡最核心的情緒驅動。
當然，並不是所有人都相信這條路線。
微軟總裁 Brad Smith 公開質疑太空資料中心的可行性；谷歌也提出過 Project Suncatcher 這樣的研究專案，但依然停留在實驗階段。
現實層面看，xAI 自己也並沒有放棄地面算力擴張，它在密西西比州推進約 200 億美元的資料中心專案，說明「上天」更多像長期方案，而不是短期替代。
